导读：在2018强国知识产权论坛上，华东政法大学知识产权学院教授王莲峰就我国商标资产证券化的必要性和可行性进行了解读，商标资产证券化可以减少融资者的信息成本、破产成本和监管成本等。根据资料解读了实施商标资产证券化具备政策支持和法律基础，最后阐述了我国资产证券化中社会信息不完整等制约因素。

感谢主持人金会长的介绍，感谢本次会议主办方的邀请，来参加此次的论坛，尊敬的各位来宾、各位专家，大家下午好！刚才两位法官从商标的确权和精准的角度谈到了法律适用的问题，我一会给大家讲述的是商标资产的使用方面的问题。我演讲的题目是《我国商标资产证券化的必要性和制约因素探究》，大家知道我们国家从2006年开始实施知识产权战略，经过10年的发展已经从开始的法律框架的设计、构建到现在的知识产权的应用、管理和保护，所以我今天讲的就是商标资产应用方面的问题。

商标资产证券化是我去年年底主持了一个横向课题，这篇文章是课题的一个组成部分，对这个课题的一些初步的研究成果和大家分享一下，不当之处请各位批评指正。我的演讲包括三个方面，第一个是商标资产的价值及其商标证券化的优势；第二我国商标资产证券化的必要性；第三个是我国资产证券化的制约因素。

一、商标资产价值及其商标证券化的优势

我们先来看第一个大问题，商标资产的价值及其证券化的优势。关于商标资产本身就是一个值得研究的话题，不是一个纯粹的法律概念，它和商标的关系、营销，包括经济学和财务会计学有紧密的联系。这里面我们参考的财政部和国家管理总局发布的《评估指导意见》里面，对这里面进行了界定，这里面大家可以看到能够给所有人带来经济利益的注册商标的权利。

那么商标不容置疑是我们所知道的一种无形资产，而我们现在认为21世纪是商标品牌竞争的时代，标识的资产大家知道用的方式非常的多，可以自己使用、转让、许可，也可以质押等等，这里就把它分为一个静态和一个动态的，所以今天讲到的商标资产的运营有关系，商标资产证券化通过我前期的研究，包括我团队的研究，发现商标制度和金融制度是创新的一个产物，涉及的面非常广，已经突破了传统知识产权的范畴，所以在我的团队里面有搞金融法的教授，包括知识产权证券化等。简单来讲，就是把未来的钱拿到现在来花，未来的什么钱呢，就是通过商标的许可、转让所带来的收益，这个去作为证券在市场上进行融资，来给商标的所有人有更多发展的机会，当然这个我们并不是原创，而是起源于美国，也就是上个世纪的90年代，所以商标资产证券化，在美国也是一个非常新型和年轻的产业，相关的案例也确立了相应的规则，目前我们国家在我的前期的调查研究中我知道的就是已经在江浙有一个企业开始尝试商标资产证券化，那么证券化的流程是一个非常复杂的过程。

首先要有发起人，还要有基础资产。那么这里的基础资产就是刚才我们讲到的商标许可的收益，你签五年，签十年，商标许可的活动，要把这个基础资产放入资产投入中进行管理，同时还要有一个特定的机构，同时要对商标资产进行一个风险的隔离和防范，还要进行信用评级，相关的利益分配、投资人等，它也要经济的精细的规定的复杂的法律工程，里面涉及到法律规定，为什么要搞商标资产证券化，第一它可以给发起人带来好处，我们可以看到，减少融资者的信息成本，第二可以减少破产成本和监管成本，第三可以增长公司的未来预计的收入，第四提供了一种新的融资渠道，从而降低成本。

二、我国商标资产证券化的必要性

就我们国家而言，目前实施商标市场证券化的必要性是否存在？以前我们也做了一些调研，我把它分为两个方面，从微观层面我们可以看到，他和商标的质押融资相比，商标资产证券化的周期更长，融资能力更强，与公开发明股票相比，商标资产证券化属于表外融资，能够避免企业股东、股权的稀释，和企业发行债权融资相比，不存在负债这个偿债的问题，这是他从微观上来讲，融资的一个优势。

另外就商标资产而言有它特殊的优势，比如说商标资产具有重复性，而且有助于商标品牌价值的实现，从宏观来讲，商标资产证券化符合我们国家知识产权强国战略的要求，这里面我罗列了相关的中央国务院的相关的政策，从2015年到2016年再到2017年，国家通过相关的政策来发文支持鼓励产权的证券化。

三、我国商标资产证券化的可行性

下面我们来看一下，在我们国家施行商标资产证券化是否可行。经过前期的资料的梳理，我们有这么几点体会和大家分享，第一通过研究商标资产证券化的成功案例我们可以看到包括韩国、台湾等地区为我们中国施行商标资产证券化提供了可借鉴的经验和实力。第二点目前我国实施商标资产证券化具备政策支持和法律基础。这里面我罗列了从2014年、2016、2017年从国家层面出台的相关的支持产权强国的战略，这里我补充一个也就是今年上半年大家知道我们中央决定在海南成立经济特区，在相关的文件里面专门提到，鼓励海南，探索实施经济产权证券化，所以在政策应该是没有障碍的，那么从法律层面尽管没有单独的商标资产证券化的相关法律，但它体现在相关的资产证券化的法律法规中。

所以可以看到其实从我们国家目前的小环境和大环境，已经具备了在我国实施商标资产证券化的可行性，还有第三个可行性就是各类参与主体的利益需求形成合力，当然这里面包括这么几个方面，政府监管部门收益，商标权人融资收益，参与主体收益，还有我们的投资者也可以收益等，也需要社会各方的参与和推动。

所以目前通过我们初步的资料、数据、案例显示，在我们国家施行商标资产证券化是可行的。

四、我国商标资产证券化的制约因素

当然商标资产证券化在我国还没有开始，在美国也是短短的一二十年的时间。那么在它的发展成长过程中，要受到诸多的制约因素，就像刚才给各位介绍的商标资产证券化是一个系统工程，是一个非常繁杂的跨越了传统知识产权学科的多学科融合的一个系统工程，所以要研究它，现在面临问题的还是非常的多，首先法律法规还不健全，大家已经看到我们国家目前没有这个法律法规，只是政策的知识，还有很多企业目前缺乏商标战略意识，特别是资本化运营的能力，所以刚才我们几位律师人跟我交换的名片，他们有了律师事务所里面已经开始在做这个融资，这是一个非常好的发展方面，目前我们遇到了另外一个瓶颈就是商标资产价值的评估，这个谁来评估？评估机构的可行性怎么样，这是一个非常难的问题，还有我们国家资产证券化市场结构不合理，包括社会信用体系不完善，因为商标资产是非常重要的一块，所以考虑到国内的大环境，那么商标资产证券化在我们国家也是刚刚开始，还有一个很长的路要走，所以最后总结一下，商标资产证券化是有效，对企业来讲是一个很好的发展趋势。另外通过商标资产证券化，可以有效的发挥商标独特的融资功能，它和专利、版权一样有自身的优势，同时，通过商标资产证券化，可以有效的结合中小企业的融资难题，同时更好的实现商标资产的价值。

谢谢各位，我的发言到此结束，不当之处请各位批评指正。